Плавающие ставки применяются в кредитах, депозитах и финансовых деривативах, когда размер процента зависит от эталонного индикатора (например, RUONIA, MosPrime, ключевая ставка ЦБ). Такой подход позволяет банкам и клиентам делить процентный риск, но требует грамотного управления.
Разбираем принципы работы переменных ставок, их преимущества, риски и инструменты хеджирования.
Пример: компания привлекла кредит с плавающей ставкой «ключевая + 3 п.п.» на 3 года. После роста ключевой ставки на 200 б.п. платежи выросли на 16%. Казначейство заключило процентный своп, чтобы зафиксировать стоимость обслуживания долга.
Принцип работы переменной ставки
Плавающая ставка состоит из базового индикатора (reference rate) и фиксированной маржи (spread). Например, «MosPrime 3M + 2 п.п.». Период пересмотра может быть ежемесячным, квартальным или полугодовым.
Основные индикаторы
- Ключевая ставка ЦБ РФ. Часто используется в рублевых кредитах.
- RUONIA / MosPrime. Индикаторы межбанковского рынка.
- SOFR, EURIBOR. Международные бенчмарки.
- Индексы инфляции. Применяются в долгосрочных контрактах.
Плюсы и минусы
Преимущества: справедливое отражение рыночных условий, возможность снижения платежей при падении ставок. Недостатки: неопределённость бюджета, рост платежей при ужесточении политики ЦБ.
Как рассчитываются платежи
Платеж рассчитывается по формуле аннуитета с учётом новой ставки на каждый период. Важно моделировать сценарии изменения базового индикатора и закладывать стресс-тесты.
Управление процентным риском
Компании отслеживают чувствительность к изменению ставки (DV01, duration), создают бюджетные резервы, ограничивают объём долгов с плавающей ставкой в политике управления рисками.
Инструменты хеджирования
- Процентные свопы (IRS).
- Кэп/флор (ограничение максимальной/минимальной ставки).
- Форвардные соглашения (FRA).
- Комбинации с фиксированными долгами.
Учёт и отчётность
Проценты по плавающим ставкам отражаются с учётом фактического значения индикатора. Бухгалтерии важно своевременно получать данные о новой ставке, корректировать графики и раскрывать информацию в пояснениях к отчётности.
Чек-лист для заемщика
- Смоделируйте сценарии роста базовой ставки.
- Определите допустимый уровень платежа.
- Подготовьте резерв ликвидности на период роста ставок.
- Проверьте условия изменения ставки в договоре.
- Рассмотрите инструменты хеджирования.
Кейсы
Кейс 1. Аграрный холдинг
Перешёл на кредит «ключевая + 2,5 п.п.» вместо «фиксированных 14%». Для защиты от скачков ставки заключил своп на 50% суммы.
Кейс 2. Частный заемщик
Ипотека с плавающей ставкой оказалась выгодной при стабилизации ключевой ставки, но заемщик держит резерв на случай роста платежей.
FAQ
Можно ли поменять плавающую ставку на фиксированную?
Да, через рефинансирование или процентный своп.
Как часто пересматривается ставка?
Зависит от договора: каждый месяц, квартал или год.
Какие ограничения у плавающей ставки?
Может быть установлен кэп/флор, требование к расчету на дату пересмотра, условия досрочного расторжения.
Нужна стратегия по управлению процентным риском?
BizFin Pro анализирует долговой портфель, моделирует сценарии и подбирает инструменты хеджирования.
